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월가의 전통 금융 강자들이 블록체인 실험실을 벗어나 ‘실전’에 뛰어들고 있다.
그동안 보안을 이유로 폐쇄형(프라이빗) 블록체인을 고집하던 대형 은행들이 누구나 접근 가능한 퍼블릭(개방형) 블록체인으로 눈을 돌리면서 자산 토큰화(Tokenization) 시장이 새로운 국면을 맞이했다.
11일(현지시간) 미국 최대 은행 JP모건체이스는 디지털자산 투자회사 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)을 위해 5000만달러(약 700억원) 규모의 기업어음(CP) 발행 및 결제 업무를 ‘솔라나(Solana)’ 블록체인 상에서 성공적으로 완 바다이야기꽁머니 료했다.
이번 거래는 갤랙시 디지털이 발행하고 JP모건이 주관했으며, 자산운용사 프랭클린 템플턴과 가상자산 거래소 코인베이스가 투자자로 참여했다.


◆ “이론은 끝났다”… 퍼블릭 블록체인으로 나온 월가



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지난 11일(현지시간) JP모건이 배포한 보도자료. JP모건은 갤랙시 디지털을 위한 기업어음(CP) 발행을 퍼블릭 블록체인인 ‘솔라나’ 상에서 성공적으로 수행했다고 밝혔다. 이번 딜에는 코인베이스와 프랭클린 템플턴이 투자자로 참여했으며, 전통 금융 자산이 퍼블릭 블록체인 생태계로 진입하는 중요한 이정표가 될 릴게임신천지 것으로 평가받는다. [자료 = JP모건]



이번 거래가 시장의 이목을 끄는 이유는 JP모건이 선택한 인프라가 ‘솔라나’라는 점이다. 통상 금융기관들은 자체적으로 통제 가능한 프라이빗 블록체인을 선호해왔다.

하지만 이번에는 개방형 네트워크인 솔 릴게임오션파라다이스 라나를 활용해 거래 속도를 높이고 비용을 절감하는 실험을 감행했다.
JP모건의 스콧 루카스 디지털 자산 시장 부문 책임자는 “이번 거래는 단순한 이론적 논의가 아닌 실질적인 자금 거래”라며 “블록체인에 채권을 발행했을 때의 효용을 제대로 확인할 수 있었다”고 밝혔다.
특히 결제 수단으로 달러 연동 스테이블코인인 USDC( 바다이야기합법 서클 발행)가 활용된 점도 주목된다. 발행부터 투자, 상환에 이르는 전 과정이 블록체인 위에서 이루어지면서, 기존 금융 시스템의 복잡한 결제 단계를 획기적으로 줄였다는 평가다.
엠마 러벳 JP모건 크레딧 리드는 “모든 거래 상대방이 하나의 원장에 접근함으로써 정산 시간이 단축되고 사후 처리 과정이 훨씬 효율적으로 변했다”고 설명했다.


◆ 커지는 RWA 시장… BIS “효율성 높지만 리스크 관리 필수”





국제결제은행(BIS) 금융안정위원회(FSB)는 분산원장기술(DLT) 기반의 자산 토큰화가 금융 시스템에 미칠 수 있는 5가지 주요 취약점을 제시했다. 보고서는 ▲유동성 및 만기 불일치에 따른 런(Run) 리스크 ▲재담보 활용에 따른 레버리지 확대 ▲스마트 컨트랙트 불투명성에 기인한 가격 리스크 ▲24시간 거래로 인한 변동성 심화(상호연계성) ▲운영상 기술적 결함 등을 핵심 위험 요인으로 꼽았다. [자료 =BIS]



이번 사례는 최근 급부상하는 ‘실물자산 토큰화(RWA)’ 트렌드를 반영한다. 블랙록과 프랭클린 템플턴 등 글로벌 자산운용사들은 이미 머니마켓펀드(MMF)를 토큰화하며 시장을 선점하고 있다.

제이슨 어반 갤럭시 트레이딩 총괄은 “이번 CP 발행은 퍼블릭 블록체인이 자본 시장의 운영 방식을 어떻게 개선할 수 있는지 보여주는 명확한 사례”라고 강조했다.
다만, 국제결제은행(BIS)은 이러한 흐름에 대해 기대와 우려를 동시에 내놓고 있다. BIS는 최신 보고서를 통해 “토큰화는 효율성 개선, 비용 절감, 투명성 증대 등의 잠재적 이점이 있지만, 아직 규모가 작고 혜택이 완전히 입증되지 않았다”고 진단했다.
특히 BIS는 금융 안정성 측면에서의 취약점을 경고했다. BIS는 보고서에서 “토큰과 참조 자산 간의 유동성 및 만기 불일치, 스마트 컨트랙트의 오류 가능성, 그리고 규제 불확실성 등의 리스크가 존재한다”고 지적했다. 또한, 서로 다른 블록체인 플랫폼 간의 상호운용성 부족이 광범위한 채택을 제약하는 요인으로 꼽혔다.
그럼에도 불구하고 월가의 움직임은 멈추지 않을 전망이다. JP모건은 이번 솔라나 기반 발행을 시작으로 향후 퍼블릭 블록체인을 통한 채권 매각을 확대할 계획이다. 제도권 금융이 ‘토큰화’를 입고 자본 시장의 인프라를 근본적으로 개편하고 있다.